
> 港股马年首个交易日大模型板块逆市爆发。智谱与 MINIMAX 凭借技术迭代与商业化验证的双重利好，双双跻身三千亿市值俱乐部，国产AI正迎来破局时刻。

## 核心模型跃升引爆资本市场

在整体大盘走势承压的宏观背景下，港股人工智能板块展现出极强的韧性与爆发力，成为提振市场信心的核心引擎。行业龙头企业智谱在尾盘阶段资金大幅涌入，涨幅一度扩大超四成，股价一举定格在历史高位，总市值强势突破三千两百亿港元。

同日，另一家明星企业 MINIMAX 亦录得两位数的稳健涨幅，顺利跨过三千亿市值门槛。两家企业的逆市飙升，不仅打破了市场前期的观望情绪，更标志着资本市场对国产大模型商业潜力的预期正在全面重估。
![Generated Image February 21, 2026 - 7_07PM (1).png](https://static.downly.cn/images/4c714ce5b9dc6291c205c75819313040.png)

<center>图源备注：图片由AI生成</center>

## 技术进阶与商业化量价齐升

资本市场的狂欢并非无本之木，其核心驱动力源自硬核产品的实质性突破。最新推出的旗舰模型在参数规模上实现了从三千亿级向七千亿级的翻倍跨越，特别是在编程性能上的大幅优化，使其在多项核心智能体评测中斩获行业最优成绩。

技术壁垒的提升迅速转化为真金白银的商业变现能力。在同步上调编程套餐起步价格后，新产品上线即刻宣告售罄，创下行业内首次付费套餐售空的历史性记录。这一现象级事件充分证明，高质量的生产力工具已经彻底激活了企业与开发者的买单意愿，国产模型的商业化闭环已然成型。

港股马年开局跑出AI双雄 智谱与MINIMAX市值双双突破三千亿



> **导语**
> 马斯克近日大胆预言，2026年底人类将不再需要编程，AI将直接生成二进制代码。与此同时，国产AI厂商如字节跳动、MiniMax等在春节期间密集发布针对Agent工作流的新模型，一场关于“代码生成”与“智能体”的技术竞赛正全面爆发。

## 二进制的未来 马斯克的零距离愿景

埃隆·马斯克在一段最新视频中再次抛出激进观点，他认为传统的“源代码”只是人机交互的过时中间层。到2026年底，AI将具备直接编写比人类编译器更高效的二进制代码的能力。这意味着，从创意构思到软件落地的物理距离将被无限压缩，软件开发将进入“所思即所得”的纯执行时代，而职业程序员或将面临消失的风险。

![Generated Image February 18, 2026 - 11_08AM.png](https://static.downly.cn/images/f84e8cfe0c5e0cc1b0c4d5294cd6b621.png) <center>图源备注：图片由AI生成</center>

## 国产AI的春节攻势 聚焦Agent原生开发

尽管马斯克的言论充满争议，但市场对AI编程能力的追逐已达巅峰。2026年初，中国AI厂商的战略焦点惊人一致，纷纷瞄准了**AI编程与智能体（Agent）工作流**：

*   **字节跳动** 发布豆包2.0系列，重点强化Code模型对代码库的全局解读与自动纠错能力。
*   **MiniMax** 推出全球首个原生为Agent设计的生产级模型M2.5，其极高的推理效率直接对标海外顶尖水平。
*   **智谱AI** 的GLM-5在复杂系统工程任务中展现出极强的自主性，编程性能提升超20%。
*   **DeepSeek** 预计将在春节期间发布V4版本，意图延续其在代码领域的统治力。

## 角色重塑 从码农到架构审计者

行业共识正在形成：程序员这一职业不会彻底消失，但“码农”将被淘汰。Anthropic发布的《2026年智能体编码趋势报告》指出，曾经需要数月的项目如今仅需两周。未来的开发者将从“手写逻辑者”转型为“架构审计者”和“Agent协调者”。

![Generated Image February 18, 2026 - 11_08AM (1).png](https://static.downly.cn/images/f69fbce84e105fe148e27e8c59b5cbc4.png) <center>图源备注：图片由AI生成</center>

根据Grand View Horizon数据，全球AI代码工具市场至2030年将达260亿美元。国产工具凭借对本土大模型的深度调用及符合国内IDE习惯的优化，正在垂直领域加速渗透。这场从底层代码到上层Agent的革命，正在重写人类创造事物的方式。

马斯克预言编程终结 国产模型集体押注Agent智能体赛道



> 马斯克抛出激进预言，声称2026年底 AI 将终结人类编程时代；与此同时，中国科技巨头们正通过密集发布的 Agent 原生模型，试图在这一场从底层代码到顶层智能体的技术革命中抢占先机。

## 源代码的终结与“所思即所得”
埃隆·马斯克在最新视频中再次震惊科技界，他断言到2026年底，人类将不再需要编写代码。在他构建的愿景中，未来的 AI 将跳过“源代码”这一中间环节，直接从需求生成比传统编译器更高效的二进制代码。

这不仅仅是效率的提升，而是对软件开发范式的彻底重构。编程作为一种职业或将消亡，取而代之的是纯粹的创意与逻辑表达，软件开发将真正进入“所思即所得”的时代。尽管这一观点极具争议，但它精准地切中了当前 AI 进化的核心趋势——代码生成能力的指数级跃迁。

![Generated Image February 16, 2026 - 1_09PM (2).png](https://static.downly.cn/images/f35db6cb882f4ef7a0f93c3e584d5eae.png) <center>图源备注：图片由AI生成</center>

## 国产AI的春节突围战
在马斯克展望未来的同时，国产 AI 厂商正在当下展开肉搏。2026年初，各大厂商将战火集中在“AI 编程与智能体（Agent）”这一战略高地：

*   **字节跳动**：豆包2.0系列针对 Code 模型进行了深度强化，重点提升代码库解读与 Agent 的自动纠错能力，意在降低开发门槛。
*   **MiniMax**：剑走偏锋，推出全球首个原生为 Agent 设计的生产级模型 M2.5，以极高的推理效率支持全栈编程，直接对标海外顶尖竞品。
*   **智谱AI**：GLM-5 旗舰模型凭借超20%的编程性能提升，在复杂系统工程任务中展现了惊人的自主性。
*   **DeepSeek**：作为代码领域的“统治者”，市场普遍预期其即将发布的 V4 版本将在春节期间再次定义行业标准。

券商分析指出，到2030年全球 AI 代码工具市场将达260亿美元。国产工具凭借对本土开发环境的深度适配，正加速在这一垂直领域渗透。

![Generated Image February 16, 2026 - 1_09PM (3).png](https://static.downly.cn/images/4044663422645f517ecc8203e1946abb.png) <center>图源备注：图片由AI生成</center>

## 程序员角色的重塑
相比于马斯克的“消亡论”，Anthropic 的报告给出了一种更为温和的演进路径：程序员不会消失，但“码农”将被淘汰。

随着 AI 将数月的开发周期压缩至两周，人类开发者的角色将从“手写逻辑的执行者”转变为“架构审计者”和“智能体协调者”。这场革命并非在消灭职业，而是在倒逼人类向更高阶的创造性工作迁移。

马斯克预言编程消亡 国产大模型打响Agent争夺战



> 国产大模型MiniMax发布M2.5，以“小参数、高吞吐”的极致效率路线，直接对标国际顶尖模型Claude Opus 4.6。这一技术突破迅速引爆资本市场，助推MiniMax市值站上1800亿港元新高。

## 极致效能硬刚国际顶尖大模型

2026年2月12日发布的 **MiniMax M2.5** 被官方定义为“全球首个为 Agent 场景原生设计的生产级模型”。其在各项核心指标上均展现出硬刚国际巨头的实力：

在全栈编程能力上，M2.5 支持从 PC 到 App 的全链路跨端开发。更令人瞩目的是其在 Office 办公场景中的表现，无论是 Excel 的高阶数据处理，还是深度调研与 PPT 生成，均达到了行业 SOTA（当前最佳）水平。官方评测数据显示，M2.5 的综合胜率已直接对标 **Claude Opus 4.6**，显示出国产模型在垂直应用场景上的强劲追赶势头。

![Generated Image February 13, 2026 - 11_05AM (1).png](https://static.downly.cn/images/be8fa38970132c2a1ae30557910e4724.png) <center>图源备注：图片由AI生成</center>

## 小参数高吞吐的技术路线胜利

与行业早期盲目堆砌参数量的做法不同，MiniMax M2.5 走出了一条“精简高效”的差异化路线：

*   **轻量化**：模型激活参数量仅为 **10B**，这意味着它对显存资源的占用极低，极大地降低了部署成本。
*   **高速度**：在低资源占用的同时，实现了 **100 TPS** 的超高吞吐量。其推理速度甚至超越了部分国际顶尖模型，完美契合了对延迟敏感的实时 Agent 应用需求。

## 资本市场投出的信任票

技术上的突破迅速在二级市场得到了正向反馈。受 M2.5 发布利好刺激，MiniMax 估值在当日盘中一度暴涨超过 **20%**，总市值成功突破 **1800 亿港元** 大关。

这一市场表现不仅巩固了 MiniMax 在“AI四小龙”中的领跑地位，更标志着资本市场对国产大模型从“通用大模型”向“专业场景重塑”这一转型路径的高度认可。AI 编程与 Agent 应用的新纪元，正随着 M2.5 的上线而加速开启。

MiniMax发布M2.5编程模型剑指Claude Opus 市值飙升破1800亿港元



> 2026年2月，国产大模型行业迎来转折点。智谱以GLM-5海外首发为契机，率先打破“低价内卷”僵局，通过结构性调价宣告行业正式迈入以技术溢价和商业闭环为核心的价值竞争新阶段。

## 差异化定价策略浮出水面

智谱此次发布的《价格调整函》不仅是单一的涨价通知，更是一次精准的市场分层策略。据《科创板日报》披露的数据显示，本次调价呈现出显著的“内外双轨”特征。在竞争激烈的国内市场，Coding Plan 订阅价格起涨幅度控制在 **30%**，并同步取消了首购优惠，意在筛选高净值用户。

而在付费习惯更为成熟的海外市场，智谱的策略则更为激进。Coding Plan 订阅价上调幅度高达 **30%-60%**，API 调用价格更是直接翻倍，涨幅介于 **67%-100%** 之间。这种“海外高溢价”的打法，打破了国产软件出海长期依赖低价策略的传统印象，显示出中国大模型厂商在技术自信上的质变。值得注意的是，为了保障用户体验平滑过渡，智谱承诺已订阅的老用户原权益保持不变。

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## 算力成本与需求爆发的双重博弈

对于此次调价的深层逻辑，智谱官方将其归结为“需求增长强劲”，但行业分析认为这是供需关系与成本结构双重挤压的必然结果。

**需求侧的压力** 来源于GLM Coding Plan 在开发者社区的渗透率激增，平台长期维持高负载运行。**成本侧的挑战** 则更为严峻，为了支撑如此庞大的并发量并保证服务低延迟，企业在高端算力采购、模型持续迭代以及基础设施扩容上的边际成本急剧上升。此次提价，本质上是一次合理的成本传导，标志着企业不再愿意通过烧钱补贴来换取无效的市场规模。

## 国产模型商业化逻辑重构

财联社分析指出，智谱此举是国产大模型从“卷价格”向“卷价值”转型的风向标。回看2025年至今的市场格局，定价策略已出现明显分化：

*   **价值导向派** 如月之暗面、MiniMax、阶跃星辰等，均已开始尝试通过提升单价来验证商业模式。
*   **规模导向派** 如百川智能、零一万物以及互联网大厂（阿里、字节、腾讯），目前仍倾向于通过灵活的阶梯定价或维持低价来抢占入口。

随着2026年全球半导体市场预计增长26.3%，AI算力依然是稀缺资源。智谱敢于在海外市场大幅提价，意味着国产大模型已具备与国际巨头同台竞技的技术底气，行业正加速告别“赔本赚吆喝”的草莽时代。

智谱全面终结大模型价格战 GLM-5海外首发开启价值回归新周期



> **导语**
> 全球开源大模型格局迎来新霸主。数据显示，阿里通义千问（Qwen）系列模型累计下载量突破 7 亿次，以断层优势超越 Meta 和 OpenAI 等竞争对手。凭借全栈开源策略与卓越性能，国产大模型正在重塑国际开发者社区的生态版图。

## 开源生态的断层式领先

据全球最大的 AI 开源社区 Hugging Face 发布的最新数据，截至 2026 年 1 月初，阿里巴巴旗下的通义千问（Qwen）大模型已确立了其在全球开源领域的统治地位。7 亿次的累计下载量，不仅是一个庞大的数字，更代表了全球开发者对该系列模型的高度认可。

2025 年 12 月的数据尤为引人注目，该月千问的单月下载量竟超过了全球主流模型榜单中第 2 至第 9 名的总和。这一长串被超越的名单中，包含了 Meta 的 Llama、DeepSeek、OpenAI、Mistral、NVIDIA 等国际巨头，以及智谱、月之暗面、MiniMax 等中国本土创新力量。自 2025 年下半年正式超越 Meta 以来，千问已连续数月霸榜，展现出强者恒强的马太效应。

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## 全栈策略构建技术护城河

千问系列的成功并非偶然，而是源于阿里精准的“全栈开源”战略。从适合端侧部署的轻量级 Qwen3-0.6B，到参数量巨大的 Qwen3-Max，千问构建了覆盖不同算力场景的完整矩阵。此外，在视觉、音频、代码处理等垂直领域的全模态覆盖，使其成为开发者的首选基座。

在性能维度，千问系列已在多项权威评测中证明了其具备与 GPT-5-high 等顶级闭源模型正面抗衡的实力。这种“开源最强”的定位，打破了以往“开源不如闭源”的刻板印象，极大地降低了高性能 AI 的应用门槛。

## 国产模型重塑国际格局

目前，全球范围内已有数以万计的真实商业应用基于千问架构构建。这标志着国产开源大模型不再仅仅是实验室里的科研成果，而是真正成为了支撑全球数字经济的基础设施。

在国际开发者社区中，千问的普及率达到历史性顶峰，这意味着中国科技企业在定义下一代 AI 开发标准方面拥有了更多的话语权。随着生态的进一步繁荣，千问有望继续引领开源模型的演进方向，为全球 AI 普惠化贡献中国方案。

阿里通义千问下载破7亿 强势领跑Hugging Face开源榜单



> 国产大模型“六小虎”之一的 MiniMax 正式在香港联交所主板挂牌，首日开盘即大涨 42.67%。作为全球从成立到 IPO 速度最快的 AI 公司，其 1837 倍的超额认购倍数，彻底点燃了资本市场对生成式 AI 的热情。

## 资本狂欢与破纪录认购

MiniMax（00100.HK）的上市表现堪称惊艳。1 月 9 日开盘价报 235.4 港元，较发行价 165 港元高开逾四成，这一表现有力回击了此前市场关于 AI 泡沫的质疑。在此前的公开发售阶段，该股冻结资金超过 2500 亿港元，超额认购倍数高达 1837 倍，刷新了近期港股新股市场的多项纪录。

最终，MiniMax 以招股价区间上限成功募资约 48 亿港元。紧随前一日智谱（02513.HK）的上市步伐，MiniMax 的成功突围标志着 2026 年已正式成为中国大模型企业的“资本化元年”。

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## 技术变现能力获认可

成立于 2021 年的 MiniMax 由前商汤科技副总裁闫俊杰创立，其能在极短时间内实现 IPO，主要得益于其在 C 端产品商业化上的成功尝试。招股书显示，阿里巴巴、米哈游及腾讯均为其重要股东。

不同于纯科研导向的企业，MiniMax 凭借星野、海螺 AI 等产品，验证了其多模态大模型的变现逻辑。上市首日的暴涨，反映出投资者对其 M2 系列模型在边缘端计算和智能体（Agent）应用潜力的高度认可。随着资金的注入，MiniMax 有望在算力储备和模型迭代上进一步拉开与竞争对手的身位。

国产大模型独角兽MiniMax港股首秀暴涨 获超千倍认购刷新纪录



> 中国大模型领军企业智谱AI今日正式在香港联合交易所主板挂牌，成为继 MiniMax 之后又一家成功上市的国产大模型独角兽。在连年亏损与高强度研发投入的博弈中，资本市场给出的430亿港元估值，折射出对硬科技长跑者的信心与期待。

## 资本市场的理性与狂热

智谱AI（股票代码 02513.HK）的首秀表现平稳。发行价定为116.2港元/股，开盘微涨后回落至117.2港元，市值稳定在430亿港元上方。此次IPO共募集资金约43亿港元（约合5.5亿美元），为这场烧钱的“百模大战”补充了关键弹药。

财务报表揭示了技术型创业公司的典型特征 高增长与高亏损并存。数据显示，智谱AI在2022至2024年间营收年复合增长率（CAGR）超过130%，验证了其API调用与企业定制业务的爆发力。然而，为了维持技术领先，2024年研发费用占营收比重超过80%，导致净亏损持续扩大。资本市场的买单，更多是基于对其技术壁垒的认可，而非当下的盈利能力。

![Google_AI_Studio_2026-01-08T03_06_32.364Z.png](https://static.downly.cn/images/e19ecdbb1d1861013c514dcebd6e253a.png)<center>图源备注：图片由AI生成</center>

## 开源筑基与闭源变现

智谱AI之所以能稳居中国AI第一梯队，得益于其清晰的“开源+闭源”双轮驱动策略。

在开源侧，GLM系列模型在 Hugging Face 和魔搭社区的下载量已突破千万级，事实上成为了国产大模型的重要基座，通过广泛的开发者生态构建了强大的技术护城河。在商业化侧，公司推出了 GLM-Edge 和 GLM-AllSpark 等企业级闭源模型，并通过 Agent 开发框架和 RAG 引擎等完善的工具链，降低了金融、能源等传统行业集成 AI 的门槛。

## 募资剑指下一代多模态技术

本次募集的43亿港元将主要流向四个战略方向，其中最核心的是下一代多模态大模型 **GLM-V** 的研发，旨在提升视觉、语言与推理的融合能力。

此外，智谱AI将重点投入国产算力适配，深化与华为昇腾、寒武纪的合作，构建自主可控的 AI 训练与推理全栈。随着2026年成为中国大模型商业化的分水岭，智谱AI 必须在 OpenAI、Anthropic 等全球巨头的围剿中，利用本土化优势加速在金融风控、智能客服等场景的落地，将技术势能转化为可持续的商业利润。

![Google_AI_Studio_2026-01-08T03_06_34.502Z.png](https://static.downly.cn/images/ef71884bc75d4a204164a51e4ec1f5a5.png) <center>图源备注：图片由AI生成</center>

智谱AI登陆港交所 市值超430亿港元开启国产模型商业化新纪元

MiniMax推出的AI对话助理，已免费开放

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MiniMax公司推出的AI视频生成工具

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